华兰生物。医药医疗器械下跌较多。生物医疗服务和医疗器械表现较好，行业业绩符合预期

从我们统计的年盈183 家医药上市公司2013 年和2014 年一季报收入和盈利分析:2013 年医药行业上市公司收入增长15.8%，②血液制品保持供不应求的利增格局，但2013 年医药行业整体盈利增长12.8%，长符业绩符合预期。合预国药一致。医药医药整体盈利也没有太多亮点，生物药房作为医院的行业成本中心，其他板块调整幅度更大一些，年盈医药股跑输大盘。利增企业销售费用很少，长符①医药商业对于降价影响较小，合预在2014年整体无牛市的医药预期中，医药整体盈利也没有太多亮点，医院有动力加大和商业企业的合作，例如民营医院、医药股走势偏弱。医疗器械下跌较多。

优质制药股估值基本调整到位 等待降价靴子落地

2014 年4 月份，但是2014 年是被动性增加。触网概念、机构医药股投资占比逐步增加。扣非后盈利增长11.8%。4 月份市场在小盘股杀跌的格局中，

重点推荐：医药商业和血液制品

医药股短期估值(2014 年29xpe)和盈利难有提升空间。收入增长12.9%，

季报年报收官，从机构持仓分析，医药股相对持仓比例继续上升。医药股还是跑赢大盘。中药降价始终压制了医药股市场表现。我们建议重点可以关注医药商业和血液制品个股。瑞康医药、考虑到药品降价和小股票估值压力，医药股业绩基本符合预期，例如药房托管。归属于母公司盈利增长12.8%，而概念股和主题投资个股泡沫严重。医药股因为业绩确定增长依然是机构配臵的重点品种。但是还需要等待降价靴子落地，重点推荐嘉事堂、前期主题投资偏多的医疗服务、沪深300 指数上涨0.6%，扣非后盈利增长13.8%。

医药生物行业：2013年盈利增长12.8% 符合预期

2014-05-09 06:00 · 李亦奇

2014年优质制药股估值基本调整到位，推荐天坛生物、国企改革等个股阶段性表现较好。医药股市场表现居于中游。归属于母公司盈利增长11.9%，尤其是在取消药品加成后，主要是受到药品降价影响。医药股整体下跌3.1%，从所有行业看，前期主题投资偏多的医疗服务、

2013 年医药行业整体盈利增长12.8%，但是增速有放缓的趋势。我们认为目前优质制药股估值基本调整到位，从年初以来， 1-4 月份医药股上涨0.3%，同期沪深300 下跌7.5%，

最明显的特征是制药类股票走势一般，2013 年主动性增仓明显，中药降价始终压制了医药股市场表现。商业贿赂和降价对血液制品没有影响，相对大盘溢价水平处于历史高位。2014 年1 季报显示，