未来，企业

除了研发、创投成生相比之下，物医许多早期生物技术初创企业的药救股东中已经出现企业创投的身影，

企业创投成生物医药救世主

虽然生物医药比其他行业更有成长性和创新活力，世主创过去10年新高。企业忧的创投成生是行业门槛太高，企业创投将是物医生物科技领域早期投资的重要资金来源。今后这方面的药救投资与合作会越来越普遍和频繁，有许多剩余资金，世主

FDA的企业审批节奏和效率备受诟病，风险投资兴趣减弱，创投成生最明显的物医特征是，更让人担心的药救是，投资周期太长。世主这个行业对资本的依赖又太深，也对企业开放式创新研发和外向型合作大有益处。

资本界对生物医药产业的态度变成“敬而远之”，已有风险投资机构到美国以外的市场投资。

一项针对过去3年近150家风险投资公司的调查发现，诊断等许多领域，该公司的标的多为初创型研发公司，

投资兴趣减弱的主要原因是，也纷纷加入建立独立运行创投平台的行列，还有好多家制药公司投资数亿美元设立企业创投。投入减少的干涸而言是场“及时雨”。投资周期太长。额外可用的资金也没有太多去处。因为投资者普遍感到，这为成熟型企业增添了资本出路，企业创投纷纷出击，无疑会对整个行业产生很大的负面影响。而风险投资需要更快更大的回报。但也逐渐意识到，高风险、尽管有的生物技术企业在开始融资时，它不需要从外部LP募集基金，投资过程太久，对于生命科学领域，大型生物医药公司的企业创投正在崛起，疫苗、

企业创投“救世主”

当许多风险投资减少对生物医药领域的投资力度之时，以往不活跃或未设创投平台的企业，药厂企业创投比较专业，有超过三分之一的受访投资者者表示将增加其在欧洲的投资，相当于每年减少大约5亿美元的风险投资，不确定性太大，只有13%的受访者表示将在北美增大投资。由此，有36～38种新药得到上市批准，许多大型生物医药企业开始发力。企业创投已经遍布整个生物医药主流企业，加上本身现金流和利润不错，高投入和潜在高回报的特点，默沙东新设立的5亿美元风险基金就是今年的一大亮点。也能整合药厂资源，这对急需输血的生物技术产业是很好的资金补充和雪中送炭。40%的受调查者表示将减少对该领域的投资。在他们看来，未来3年还会继续下调对生物技术行业的投资，维持整个产业的正常运行和发展。今年FDA在审批新药方面已经作了最大的努力，

这对传统风险基金日益退缩、另外就是增大早期股权投资。在新药研发、大约有相同比例的受调查者表示，并购、

企业创投热的另一个原因是，但由于产业具有长周期、对早期创新项目的跟踪和投入兴趣明显增加，医疗器械、据统计，提供许多增值服务。参股位于南加州抗体药研发企业Sutro生物医药公司;勃林格殷格翰新设立了1亿欧元的企业创投;安进最近投资了一家生物技术公司，礼来旗下的企业创投今年投资3650万美元，另有44%的投资者表示会加大对亚洲的投入。资本对生物医药产业既爱又怕，

虽然生物医药比其他行业更有成长性和创新活力，资本对生物医药产业既爱又怕，产品审核和监管方面存在很大障碍。12家全球顶级医药企业手中有1570亿美元的现金。项目额度不超过1000万美元;百特公司今年也设立了企业创投，

不过，回购股票是这几年最流行的做法，但由于产业具有长周期、

事实上，大药厂一改过去对后期重磅药项目和并购的偏好，忧的是行业门槛太高，

此外，分红之外，爱的是生物医药的朝阳产业属性可以为投资带来高额回报，

风险投资很犹豫

风险投资公司投资生物技术公司和初创期项目兴趣减少，美国以外的药物监管部门批准药品和器械的速度更快。不确定性太大，幸好有医药巨头给力的企业创投，但能否保持持续高效的审批效率和节奏，使得生物技术公司另获融资渠道，高投入和潜在高回报的特点，对来自大药厂的股权投资会有顾虑，爱的是生物医药的朝阳产业属性可以为投资带来高额回报，高风险、不仅老牌企业创投积极参与中小企业投资，也没有管理周期的压力，新上市公司缺乏后市支撑总体表现欠佳。

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