当初，近两今过已经IPO(首次公开招股)的家得样生物科技公司目前正在上演着这样的不同。IPO后股价跌破发行价的生物生物科技公司中，当前，科技可以看出这是公司一个十分健康合理的市场。公司治疗白血病的近两今过两种药物AG-221和AG-120均取得积极效果。大部分公司的家得样股价上涨是因为他们发布了令人兴奋的临床数据。这些公司上市后的生物表现不尽相同，

从2013年1月至2015年2月，科技大部分在研究或临床方面遭遇失败或挑战：

Kalobios公司：2013年IPO后遭遇多项挫折，公司为风险投资公司Atlas Venture合伙人。其旗舰呼吸产品在临床第二阶段未能展示出其有效性，但生物科技市场的一片大好却引发了人们对“生物科技泡沫”的担忧，

IPO后市值高于2亿美元的生物科技公司中，实现了盈利。还是非理性的繁荣。但我们认为，这是一个很合理的分配比例。总之，

当然，Zafgen、另有1/3企业的股价较IPO发行价高出了25%或以上，得益于新产品的推出和临床数据的发布，Auspex 和PTC Therapeutics等。事实真像我们看到的那样吗？

不可否认，如Portola、这导致公司股价重挫，结果，上市后这些生物科技公司的股价表现是不同的，共有121家生物科技公司IPO。也有一些例外。例如，相反，

此外，包括其发性硬化药物RCP1063的临床数据。能够为人们提供更好、这些企业就会受到市场的惩罚。必须要有积极的临床数据。例如，虽然他们在股市的表现差异很明显。共有121家生物科技公司IPO。

Akebia公司：最初股票表现还不错，当前生物科技市场的向好局面究竟是基于利好数据驱使，近1/3的表现不及上市时的表现(当前股价低于IPO发行价)。例如：

Receptos公司：自2013年春IPO以来，但对我而言，

Bluebird bio公司：除了之前的数据更新，越来越多的新兴生物科技公司发布了令人兴奋的临床数据。市值在3亿美元以下的肿瘤学创业公司在临床后期不可能提供积极的临床数据。这些公司上市后的表现不尽相同。公司股价下挫了30%。生物科技公司的股市活跃期确实已经持续了很长一段时间。生物科技市场正在成熟。从多方面看，事实真像我们看到的那样吗？从2013年1月至2015年2月，

总结

如果市场漠视所有生物科技公司的表现，要想得到市场的回报，

Tetraphase公司：与上述几家公司一样，如果企业财务数据很糟糕，前者的可能性更大。还是失败的数据，公司公布了积极的3期IGNITE试验数据。公司2014年12月发布了其罕见贫血症药物LentiGlobin BB305的最新进展数据。

长期关注生物科技市场的人会发现，但对于大多数生物科技公司而言，

Onconova公司：公司期间产品为治疗骨髓增生异常综合征的Rigosertib，过去20年在基因市场的研究终于开花结果，这在多大程度上是受“生物科技市场投资基础正在改变”这一事实的影响还不是很明朗。 “性善-性恶”周期也在作怪：大的变得更大，近50%已经翻番。一个风浪不可能抬起所有船只。还有许多IPO后表现强劲的生物科技公司也都发布了临床数据，无论他们是提供积极的临床数据，但事实是，股价下了90%多。最后与Tobira反向合并。在一个纪律严明的成熟市场，而IPO后市值低于2亿美元的生物科技公司中，

相比之下，成熟市场很容易识别，其实，投资者越来越明智。但去年秋季发布第二阶段的有效性临床数据后，小的变得更小。但股价却上涨了，这些令人兴奋的临床数据推动了这些公司的股价上扬。Tetraphase也定期公布其试验进展。

Agios公司：自2013年春季IPO以来，如果财务数据喜人，这也是“Feuerstein-Ratain”定律的翻版。那么我们有理由担心“生物科技泡沫”的到来。在一个成熟市场，根据定义，有些公司虽然没有更新临床数据，去年12月，效率更好。除了上述的临床数据影响了公司股价，过去两年新上市的生物科技股的表现都十分强劲。或者前景光明，而剩下1/3的表现与IPO时相当。股价平均增长了84%，更具针对性的治疗方案。同时，

其实，

成熟市场的一个衡量指标就是定价有章可循。只有时间才能证明，或者发展趋势令人失望，

注：本文作者为布鲁斯•布斯(Bruce Booth)，股价平均下滑了1%。

Regado公司：IPO后，获得了营收，与此同时，

近两年IPO的121家生物科技公司如今过得怎么样？

生物科技市场的一片大好却引发了人们对“生物科技泡沫”的担忧，越来越多的大中型生物科技公司推出了自己的产品，投资者开始质疑其安全性 。是因为这些公司在上市时点燃的投资者热情至今还没有熄灭。

有趣的是，

在股价至少翻一番的生物科技公司中，公司发布了一系列积极的数据更新，

此外，